近40年過去，他和中國都發(fā)生了很大變化，

但他對中國的關(guān)注始終未變。

“希望你能建立起自己的原則，愿進化的力量與你同在！”在北京接受記者采訪前，瑞·達利歐在自己剛剛出版的《原則（實踐版）》一書中寫下寄語。

年過七旬的達利歐身材高大，頭發(fā)灰白，說話和動作都不緊不慢。去年，他從自己創(chuàng)立的橋水基金退休，繼續(xù)擔任公司的首席投資官導(dǎo)師，并致力于總結(jié)和分享自己40余年職業(yè)生涯中遵循的各種原則。這些歷經(jīng)市場錘煉印證的逆市智慧和規(guī)律，是面對現(xiàn)實的理性態(tài)度，也被他歸結(jié)為自己取得事業(yè)成就的重要原因。

達利歐曾被《時代》雜志列入“世界百位最具影響力人物”，也躋身《福布斯》富豪榜前百位，號稱“對沖基金之王”。但對中國人來說，他的“中國緣”才是重要的。上世紀80年代，他就參與了中國資本市場建設(shè)，目睹了中國經(jīng)濟的巨大成就。今年春天，他兩次來華，和中國朋友們敘舊。這些年過去，他和中國都發(fā)生了很大變化，但他對中國的關(guān)注始終未變。

“我非常喜歡和尊敬中國人”

“1984年，我受中國國際信托投資公司的邀請，第一次來到中國。當時，中信是中國唯一允許與外界交流的‘窗口企業(yè)’。我清楚地記得，當時我在長安街的‘巧克力大廈’（即國際大廈，因形似巧克力而得此外號）演講，指著窗外的胡同街區(qū)對聽眾說，胡同不用多久就會消失，摩天大樓很快就會代替它們。”達利歐告訴記者。

“你并不了解中國。”當時，有聽眾對于他的說法感到匪夷所思。

“的確，但你也尚未充分了解到全球化的強大動能。”達利歐回答。

達利歐生于1949年，第一次來華時35歲。那一年的中國，正在慶祝建國35周年。中國的大門逐漸開放，釋放出巨大的潛力和能量。達利歐敏銳地感受到這一點。他此后的人生，與中國的發(fā)展進程緊密關(guān)聯(lián)。

·巧克力大廈的正式名稱是北京國際大廈，由中國國際信托投資公司出資建設(shè)。

他向記者回憶了中國資本市場起步時的情境。

“1989年，只有五大銀行可以向國企提供貸款。一些年輕人正參與籌劃設(shè)立中國第一家證券交易所。他們的辦公地點設(shè)在一個很小的酒店房間，走過去要經(jīng)過一個彎曲的金屬樓梯，樓梯下還有一個巨大的垃圾箱。盡管他們當時沒什么錢，但懷揣著熾熱的夢想。我很幸運能在當時認識他們，參與到研究設(shè)計中國資本市場的事業(yè)中去——我向他們解釋資本市場是如何運作的，介紹美國可供借鑒的經(jīng)驗，并幫他們出謀劃策，通過某種微小的方式貢獻自己的一份力量。”

如今，中國資本市場已是世界最大的資本市場之一。達利歐見證了這一市場發(fā)展的過程，對中國人民、中國文化以及這些力量帶來的進步有了更深的體會。他說，“我有幸成為這一發(fā)展旅程中的一個小部分”，并稱參與中國資本市場建設(shè)是自己最難忘、最重要的中國記憶之一。

達利歐首次來中國時，給中國朋友帶的禮物是10美元的計算器。以后每次來中國，他常請中國老友們喝茅臺。“北京到處都有很棒的、極為好客的人，他們教給了我們一項傳統(tǒng)——在喊‘干杯’的同時一口喝下杯中的茅臺酒，并盛情地款待了我們。”

“我非常喜歡和尊敬中國人。中國人聰明、勤奮、溫暖，文明程度很高，具有戰(zhàn)略思維，而且多才多藝。我第一次來到中國時，非常開心地看到中國人的創(chuàng)業(yè)精神在萌發(fā)，那是與過去截然不同的狀態(tài)，與此同時，學(xué)術(shù)領(lǐng)域以及其他各方面都非常地獨特。這些都是如此地吸引人。”在接受采訪時，達利歐聲音平緩，很少有情緒起伏，唯獨說出這番話時，明顯加重了語氣。

橋水中國主席王沿在《原則》審校后記中稱，達利歐曾對中國老友們說：“我知道，你們說我上輩子是中國人。”

“這是歷史上罕見的經(jīng)濟奇跡”

初到中國的11年后，也就是1995年，達利歐把11歲的兒子馬修送到北京史家胡同小學(xué)，接受了一年全中文教學(xué)。5年后，16歲的馬修回到中國，在兒童福利機構(gòu)做義工，并成立“中國關(guān)愛基金會”，幫助了不少急需特殊照顧的孤兒。

· 馬修在中國的兒童福利機構(gòu)做義工。

在達利歐看來，是中國改變了馬修，“讓他懂得了生活”。達利歐本人也熱衷慈善，中國關(guān)愛基金會的員工曾看見他左手拎一大包嬰兒尿布，右肩扛著奶粉，和員工一起前往陜西的孤兒院。他是深圳國際公益學(xué)院的聯(lián)合創(chuàng)始人和最初倡議者，也是北京達理公益基金會的創(chuàng)始理事。

· 上世紀80年代以來，達利歐經(jīng)常帶兒子馬修來北京。

長期看好中國的投資家，是達利歐退休前最為中國人所熟知的身份。他創(chuàng)辦的橋水基金1993年開始服務(wù)中國機構(gòu)客戶，2011年設(shè)北京代表處，2016年在上海設(shè)全資子公司，2018年正式備案私募產(chǎn)品，并很快發(fā)展為中國首家百億級的外資私募管理人。

這部分基于他和中國的緣分，更源于他的研究和理性思考。準確評估中國，對他做出準確的投資判斷至關(guān)重要。“我從歷史學(xué)習中理解中華文明的崇高品質(zhì)，了解人民如何凝聚在一起，這些都是我十分欣賞的。”達利歐說。他還撰文稱，中國在過去的許多世紀里，大多數(shù)時候都非常強大、文明且繁榮。在過去的40多年中，中國走向開放，對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大影響。

這些年，達利歐多次出席中國發(fā)展高層論壇活動。這是中國政府高層領(lǐng)導(dǎo)、全球商界領(lǐng)袖和中外學(xué)者間重要的對話平臺。他表示：“中國經(jīng)濟取得了驚人的成就和增長，中國的人均實際GDP上升了24倍，而中國的貧困率下降了88%，平均預(yù)期壽命增加了10歲，嬰兒死亡率下降了85%。這是歷史上罕見的經(jīng)濟奇跡。”他還多次強調(diào)，從比較客觀、歷史的角度來評價，中國改革開放所取得的成就是巨大的。

· 2023年3月25日， 達利歐在北京參加中國發(fā)展高層論壇2023年年會并發(fā)表演講。

2022年2月，中國駐紐約總領(lǐng)事黃屏向達利歐頒發(fā)“原則獎”時表示，達利歐富有遠見地從歷史角度看待中國的發(fā)展，一直通過管理和咨詢項目訪問中國并研究中國市場，為增進中美人民了解做出了突出貢獻。此外，他還通過專業(yè)知識、教育和慈善事業(yè)，深入?yún)⑴c了中國的社會發(fā)展。

痛苦+反思=成功

達利歐來自紐約長島的一個普通中產(chǎn)家庭，8歲起送報紙，12歲開始做球童。就在12歲那年，他靠打零工賺的錢買了第一只股票——美國東北航空，原因是它每股不到5美元。后來，該公司被收購，股價翻了3倍。

達利歐嘗到甜頭，從此和投資結(jié)下不解之緣。那是上世紀60年代，“一個豪情萬丈的年代”，股市很紅火。達利歐開始讀《財富》世界500強企業(yè)年報。后來，他選擇就讀金融學(xué)專業(yè)，理解了政治與經(jīng)濟間的關(guān)系。1971年，他從長島大學(xué)畢業(yè)，進入哈佛商學(xué)院就讀。

年輕時的達利歐喜歡披頭士樂隊，叛逆而野性。他輾轉(zhuǎn)就職于幾家證券公司，26歲時因不合時宜的職場玩笑被解雇，干脆在自己的小公寓里成立“橋水基金”。他曾準確預(yù)測白銀大跌并提前退出，因此在投資圈嶄露頭角。

· 達利歐。(資料圖)

不過，他的事業(yè)并非一帆風順。1982年墨西哥債務(wù)違約，達利歐對美聯(lián)儲增發(fā)貨幣的行為做出錯誤判斷，在拼命做空市場后血本無歸，最后只能靠賣車、向父親借錢維持生計。

這次失敗讓達利歐產(chǎn)生深刻反思，“如果你經(jīng)歷痛苦，那么你可以讓自己冷靜下來，思考現(xiàn)實是如何運作的，應(yīng)該如何應(yīng)對，然后把這些原則以文字和計算機算法的形式記錄下來，這時你成長的機會就來了。類似的情境會不斷重演，而我的痛苦經(jīng)歷促使我學(xué)習新的方法，在不降低回報的前提下將風險降至最低，這奠定了我成功的基礎(chǔ)。”達利歐告訴記者。

達利歐將這個原則總結(jié)為“痛苦+反思=成功”。他把總結(jié)原則當成影響人生最重要的事情之一。“我養(yǎng)成從經(jīng)驗中總結(jié)原則的習慣，然后根據(jù)它們做決定。這個習慣讓我可以在與工作伙伴交流時解釋自己做決定的原因，便于彼此理解，而且非常高效。這對我來說非常重要。”達利歐如此總結(jié)自己成功的秘訣。

· 《原則（實踐版）》近日在中國出版。（本刊記者 侯欣穎 / 攝）

從很早的時候，達利歐就開始洞察、構(gòu)建并寫下一系列邏輯公式，如“蕭條測量儀”“全天候策略”等，并對其不斷測試、改進和標準化，然后將一整套原則應(yīng)用于投資決策，獲得“看得遠、贏得多”的名聲。他穿越2008年金融危機、歐債危機等大大小小的各式危機，逆勢盈利。

言必稱“原則”的達利歐，心中裝滿大小數(shù)百條理性原則，仿佛操控著一架精密機器。與此同時，他對道家思想和易經(jīng)也非常推崇，甚至向記者比劃起用錢幣卜卦的方法。“我妻子將這套工具當成生日禮物送給我，這樣我有機會隨時占卜。”他對記者說，這個過程有時會相對晦澀，找到好的解讀者很重要。“易經(jīng)里充滿智慧，而且很有趣。”

· 達利歐和妻子芭芭拉。

西方強調(diào)理性，東方崇尚自然。在達利歐身上，理性與自然和諧交織在一起。他說：“自然是最好的老師，人類必須向大自然學(xué)習。而這正是中國道家思想蘊含的道理，即與自然和諧相處，讓行為符合自然規(guī)律。”他把冥想作為生活的重要部分。“無論是原則，還是冥想，都可以幫助我保持清醒。我在冥想中找到平靜，從世界中抽離出來，從高處俯視并接納自身，然后用最好的方式來應(yīng)對一切。”

達利歐總結(jié)的原則，不僅僅關(guān)乎金融原理，也飽含人生哲學(xué)。在他看來，人生分為三個階段，第一是學(xué)習和經(jīng)歷，第二是聚焦工作，第三是把有價值的東西傳給下一代。

如今，他已切換到第三階段。他在中國開通了微信公眾號和微博，以過來人的口吻分享原則，還出版了一本關(guān)于原則的應(yīng)用手冊——《原則（實踐版）》。在書中，他列舉大量案例，希望讀者能借此建立起屬于自己的原則，找到“自我進化”的驅(qū)動力。如何識別自己的長處和短處、如何使用“五步流程”實現(xiàn)目標、如何最大限度地從錯誤中學(xué)習……這一系列練習和問題，如同實用的電腦操作系統(tǒng)，展現(xiàn)出他作為一名務(wù)實投資家對原則“落地性”的重視。

達利歐告訴記者，自己退休后有了更多選擇的自由，但依然有激情，依然享受忙碌帶來的充實感，依然喜歡投資這場游戲。他擔任后輩的導(dǎo)師，欣慰于他們的成功。但他也強調(diào)，對做投資的年輕人來說，最重要的不是結(jié)果，而是他們是不是開心，是不是有效率，有沒有全情投入挑戰(zhàn)，并從中實現(xiàn)自我的進步。“人生有它的軌跡，你要知道自己處于哪一個位置，并且珍惜每一刻。”

“現(xiàn)在和二戰(zhàn)前很像”

美國前國務(wù)卿基辛格曾評價達利歐“有一種特殊才能，善于發(fā)現(xiàn)我們時代的關(guān)鍵問題”。退休后，達利歐依然密切關(guān)注時代大勢，從歷史周期和變化規(guī)律觀察世界。

對前不久硅谷銀行的倒閉，達利歐指出，這是“煤礦里的金絲雀”，是風險的早期跡象。它將在風險投資領(lǐng)域產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，甚至遠遠超出風險投資領(lǐng)域。

· 硅谷銀行2023年3月宣布停業(yè)。

在他看來，當下是一個充滿風險的時代。“世界處于某種痛苦的狀態(tài)，這種情況我們似乎很久沒有見過了，但是歷史上發(fā)生了很多次。”他說，現(xiàn)在和第二次世界大戰(zhàn)前的形勢“很像”，當年債務(wù)泡沫破滅，造成了全球大蕭條，經(jīng)濟十分糟糕，產(chǎn)生了許多意識形態(tài)沖突。

奧地利作家茨威格在《昨日的世界》中如此描述當時的形勢：“國際秩序正在發(fā)生變化，各方力量在碰撞中重組，小國成為大國間博弈的棋盤。槍炮、制裁與站隊攪動著本就充滿隔閡的世界，人們對善惡和真假的判定前所未有地分裂。”這和達利歐眼中的當今世界有不少相似之處。

達利歐認為，有五大力量影響當今世界。第一股力量是債務(wù)規(guī)模急劇擴大、貨幣發(fā)行大量增加。歷史上這往往是金融危機的前奏。第二股力量是內(nèi)部沖突，源自1945年以來的最大財富差距和價值觀分歧。第三股力量是地緣政治沖突。第四股力量是干旱、洪水和大流行病等自然因素，這比大蕭條和戰(zhàn)爭帶來的影響更大。第五股力量是人類的創(chuàng)造力，尤其是人工智能等科技會帶來巨大變革，這也是最重要的因素。

“我們從歷史中要學(xué)習的功課是克制。我們走出去，看到人們美好地生活著，孩子們接受良好的教育。然而，這一切都有可能會因戰(zhàn)爭而受到危害。因此，各方都應(yīng)該意識到，某些痛苦的界限絕對不應(yīng)越過。一旦越界，肯定會造成令人遺憾的局面。此外，要小心處理好經(jīng)濟議題，了解什么是好的經(jīng)濟形勢，極力避免經(jīng)濟上的糟糕局面。”達利歐說。

應(yīng)對復(fù)雜局勢，國與國之間協(xié)商共贏的重要性更加凸顯。黃屏向達利歐頒發(fā)原則獎時曾如此總結(jié)：“正如達利歐所言，中美雙方應(yīng)站在對方的角度看待彼此，而不是期望雙方在各個方面都相同，這是一種清醒的看法，也是推動中美關(guān)系發(fā)展的基本原則之一，希望有更多的有識之士能像達利歐一樣，為增進中美相互了解、促進雙邊關(guān)系發(fā)展做出貢獻。”

總監(jiān)制：  呂   鴻

監(jiān)    制： 張建魁

主    編： 許陳靜

編    審： 凌   云

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