10月8日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，國家發(fā)展改革委負責人介紹“系統(tǒng)落實一攬子增量政策扎實推動經(jīng)濟向上結構向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關情況。針對當前經(jīng)濟運行中的新情況新問題，黨中央、國務院科學決策、果斷出手，在有效落實存量政策的同時，圍繞加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)、擴大國內(nèi)有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、提振資本市場等五個方面，加力推出一攬子增量政策，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。

當前宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢如何？未來投資模式將出現(xiàn)怎樣的變革？2024年10月17日，經(jīng)濟學家、全國社?；饡崩硎麻L王忠民蒞臨“人民學習”演播室，為廣大黨員干部、企業(yè)家?guī)砹恕懂斍昂暧^經(jīng)濟趨勢與投資模式變革》精彩課程。

圍繞宏觀經(jīng)濟最新形勢和市場變動情況，王忠民為參與學習的廣大學員帶來了系統(tǒng)的解讀與思考。

一、當前宏觀經(jīng)濟現(xiàn)狀與存在問題

9月下旬以來，針對經(jīng)濟運行中需求不足較為突出的矛盾，我國推出一攬子既利當前、又利長遠的增量政策，這些增量政策因其具有系統(tǒng)性、問題導向性、市場針對性和工具創(chuàng)新性等多種特征，有效扭轉了市場預期，提振了對中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定向好的信心。

王忠民表示，歷次的三中全會都以經(jīng)濟改革發(fā)展為主體的目標，目前我國宏觀經(jīng)濟也面臨著需要著力解決的問題。

第一，人口紅利已轉變?yōu)槔淆g化和少子化，養(yǎng)老資金面臨壓力，現(xiàn)收現(xiàn)付制度下繳費人減少、領費人增多，家庭和企業(yè)都受到影響。

第二，過去房地產(chǎn)是經(jīng)濟增長的重要動力，適配工業(yè)化和城市化發(fā)展，但近年來價格下跌，土地財政受影響，居民和企業(yè)資產(chǎn)負債表相關部分出現(xiàn)問題。

第三，短期信貸利率下降，需求未被激活，貨幣市場基金回報降低，長期信貸杠桿利率下降，規(guī)模和利用效率不足，證券市場表現(xiàn)不佳，資產(chǎn)價格下跌，獨角獸和小巨人企業(yè)可投入資產(chǎn)規(guī)模和類別減少。

二、政策調(diào)整帶來的影響

2023年12月，中央經(jīng)濟工作會議指出“強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。房地產(chǎn)政策方面，降低存量房貸利率，支持房地產(chǎn)發(fā)展，改變房地產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中的狀況。央行降準降息，提供資產(chǎn)置換便利，鼓勵企業(yè)股東回購股票，改變金融機構和企業(yè)資產(chǎn)負債表情況。財政方面發(fā)行超長期國債，置換地方產(chǎn)業(yè)平臺資金，從供給端向需求端轉換，如補貼企業(yè)五險一金、刺激居民消費等，同時政策向民營企業(yè)傾斜。

王忠民認為，有了制度政策保障，就可以實現(xiàn)從企業(yè)向善到社會向善的轉變。企業(yè)可以從不斷試錯中獲得最終成功。企業(yè)不斷發(fā)展的重要手段就是創(chuàng)新。創(chuàng)新既體現(xiàn)在技術上，也體現(xiàn)在商業(yè)模式上，最終通過改變企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)，來改變宏觀經(jīng)濟周期。他指出，經(jīng)濟學所有的周期跟資產(chǎn)結構有著密切關系。一方面，資產(chǎn)管理要努力探索新時代資產(chǎn)配置的新思路新方法，把握貨幣政策轉向過程中可能帶來的趨勢性機遇。另一方面，要積極拓展資產(chǎn)圖譜，在新時代中找到新資產(chǎn)，比如綠色資產(chǎn)、數(shù)字金融、養(yǎng)老金融等。

三、投資模式變革

1.存量資產(chǎn)投資

王忠民強調(diào)，在高風險時代進行資產(chǎn)配置，除了要形成一整套風險管理機制之外，還必須擁抱主動承擔風險的投資邏輯。風險資產(chǎn)成為當今不得不做的投資。除此之外，新時代戰(zhàn)略資產(chǎn)還有著權益資產(chǎn)、輕資產(chǎn)、重資本等重要屬性。

2.新興產(chǎn)業(yè)投資

數(shù)字化時代的到來不僅可以帶來新資產(chǎn)，還可以引發(fā)資本結構的大變革。王忠民表示，資本向新、產(chǎn)業(yè)向質(zhì)是資本推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的窄門，在新的周期轉換中，我們需要放棄以往的路徑依賴，積極擁抱變化，尋找新的突破口。