SWIFT首任中國(guó)大陸董事：美國(guó)還息壓力加大

受美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息等多重因素影響，美元指數(shù)近期持續(xù)走強(qiáng)，日本、韓國(guó)等國(guó)貨幣匯率顯著下跌。外媒分析稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)于疫情期間推出史無(wú)前例的貨幣“大放水”，導(dǎo)致美國(guó)通貨膨脹率處于高位，為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，2022年3月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不得不“急轉(zhuǎn)彎”，實(shí)施快速加息和量化緊縮，2023年底聯(lián)邦基金利率上升至5.25%-5.50%并維持至今。上一次，美國(guó)推行大規(guī)模量化寬松是在2008年金融危機(jī)后。2007年美國(guó)次貸危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)也曾大幅降息至零，并隨后開(kāi)啟了大規(guī)模量化寬松?！敦泿糯罅炎?mdash;—顛覆認(rèn)知的信用貨幣》一書(shū)的作者、中國(guó)銀行前副行長(zhǎng)王永利，當(dāng)時(shí)作為中國(guó)銀行總行全球金融交易部門(mén)主管行領(lǐng)導(dǎo)和應(yīng)急工作組負(fù)責(zé)人，直接參與了中國(guó)銀行全面應(yīng)對(duì)工作。

在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者專訪時(shí)，王永利表示，盡管那場(chǎng)危機(jī)得到遏制，但危機(jī)的根源并沒(méi)有消除。美國(guó)如今的做法，正是重復(fù)上一輪金融危機(jī)中的操作，但這一次，國(guó)際局勢(shì)發(fā)生了深刻變化，美聯(lián)儲(chǔ)可能陷入進(jìn)退兩難的局面。

這一次，美國(guó)可能真的遇到大麻煩了

環(huán)球時(shí)報(bào)：統(tǒng)計(jì)顯示，從2020年至2022年，美國(guó)政府的各種財(cái)政刺激政策金額已達(dá)到10萬(wàn)億美元左右，美聯(lián)儲(chǔ)也再次實(shí)施量化寬松。這一輪的量化寬松會(huì)產(chǎn)生什么后果？

王永利：美國(guó)真正開(kāi)始實(shí)施量化寬松是在2009年。全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始大幅度降息，但降到0的時(shí)候發(fā)現(xiàn)還解決不了問(wèn)題，于是才開(kāi)始推出量化寬松。當(dāng)時(shí)，面對(duì)全球性金融危機(jī)，20國(guó)集團(tuán)迅速實(shí)施聯(lián)合救市，特別是中國(guó)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激，推動(dòng)金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)止跌回升，使得美聯(lián)儲(chǔ)之后有機(jī)會(huì)縮減購(gòu)債規(guī)模并推動(dòng)縮表，最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升。

2020年疫情暴發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)快速推出量化寬松，這是美國(guó)真正意義上的第二輪量寬。但這一次，美國(guó)恐怕沒(méi)有那么幸運(yùn)，可能真的遇到大麻煩了。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)近日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%的水平不變。這意味著，美國(guó)政府未來(lái)付息的壓力會(huì)越來(lái)越大。很多人單純以為，只要美聯(lián)儲(chǔ)下狠心大幅加息就能把通貨膨脹搞定，但全球產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足已經(jīng)很嚴(yán)重，國(guó)際局勢(shì)深刻變化，美國(guó)會(huì)陷入進(jìn)退兩難的局面：不加息，通貨膨脹擺在面前，老百姓生活受不了；加息，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受不了，政府要背負(fù)高額負(fù)債。盡管眼前看，美國(guó)日子過(guò)得很好，但各種矛盾和風(fēng)險(xiǎn)都在聚集，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下行并觸發(fā)信用危機(jī)，就可能出現(xiàn)惡性通貨膨脹，導(dǎo)致20世紀(jì)70年代末“大滯脹”的風(fēng)險(xiǎn)重演。

環(huán)球時(shí)報(bào)：在通脹飆升的背景下，美國(guó)鼓動(dòng)盟友與中國(guó)“脫鉤”，美國(guó)會(huì)找到像中國(guó)一樣的新增長(zhǎng)動(dòng)力幫其擺脫困境嗎？

王永利：這一次，美國(guó)很難找到新的重大增長(zhǎng)點(diǎn)以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速反彈。原來(lái)在全球化分工中，美國(guó)高高在上，主要集中于最重要的教育科研、軍事和金融等，剩下的普通加工業(yè)，特別是高耗能高污染產(chǎn)業(yè)，美國(guó)大量往國(guó)外搬。美國(guó)一個(gè)是高福利、高負(fù)債、高消費(fèi)的國(guó)家，它建立在全球財(cái)富都向它集中的基礎(chǔ)上。有人說(shuō)，任何一個(gè)國(guó)家，特別是一些大國(guó)要像美國(guó)一樣生活的話，地球就毀掉了。美國(guó)自己也清楚，他們不是靠自己養(yǎng)自己，而是靠全球人來(lái)養(yǎng)他們。但全球化發(fā)展到今天，世界格局在深刻變化。

今天你會(huì)發(fā)現(xiàn)，那些發(fā)達(dá)國(guó)家、高福利國(guó)家其實(shí)都面臨著很大的挑戰(zhàn)。原來(lái)他們靠工業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，使得全球資源都向他們聚集。如今他們的聚集能力越來(lái)越弱，整個(gè)社會(huì)矛盾也越來(lái)越加劇。以美國(guó)為首的國(guó)家在思考，如果卡住對(duì)方脖子，再找新的對(duì)象能不能替代得了？如果有人能替代，我就往死里卡住，讓你逐步退回，老老實(shí)實(shí)依附到舊體系。

中國(guó)經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放40多年，經(jīng)濟(jì)得到巨大發(fā)展，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)體系已經(jīng)相當(dāng)完整，盡管底層原創(chuàng)技術(shù)不足，但很多領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新已經(jīng)百花齊放，包括基礎(chǔ)設(shè)施、空間技術(shù)、新能源及新能源車等領(lǐng)域已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。也就是說(shuō)，美國(guó)很難在眼前階段找到一個(gè)能替代中國(guó)的角色。

環(huán)球時(shí)報(bào)：美國(guó)特斯拉創(chuàng)始人馬斯克近日發(fā)帖表示，“我們必須解決美國(guó)債務(wù)問(wèn)題，否則美元將變得一文不值”。美國(guó)《國(guó)家利益》網(wǎng)站稱，美國(guó)最大的敵人不是中國(guó)或者俄羅斯，而是35萬(wàn)億美元的債務(wù)。您認(rèn)為，美債會(huì)不會(huì)違約崩盤(pán)？

王永利：美國(guó)國(guó)債新一輪快速增長(zhǎng)也是從2020年疫情之后開(kāi)始的，現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)34.8萬(wàn)億美元。判斷美債是否會(huì)崩盤(pán)，最重要的是看它能不能發(fā)得出去，只要它賣得出去、有人買，無(wú)論收益率如何波動(dòng)，其實(shí)對(duì)美債違約沒(méi)有太大影響，可以發(fā)新債還舊債?，F(xiàn)在不光是美國(guó)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、高福利國(guó)家都面臨這樣的問(wèn)題，政府負(fù)債規(guī)模越來(lái)越大，像日本央行甚至直接自己去買，進(jìn)而讓貨幣貶值，目前日元兌美元匯率已經(jīng)突破了154。美債跟以前比確實(shí)增長(zhǎng)非常猛，但放在國(guó)際社會(huì)橫向比較，比美債更爛的國(guó)債還有很多，“矮子里面拔大個(gè)”，美債依然是目前表現(xiàn)比較好的國(guó)債，所以，美元指數(shù)目前仍然比較堅(jiān)挺。

但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種不斷依靠借新債還舊債，且借債規(guī)模不斷擴(kuò)大，增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)增速的做法，實(shí)際上就是一種“龐氏騙局”，不可能長(zhǎng)期維持。更重要的是，誰(shuí)會(huì)率先崩盤(pán)倒下。我的判斷是，即便未來(lái)美債崩盤(pán)，美元也不一定是最先倒下的，有可能是其他國(guó)家貨幣先崩盤(pán)之后，把更多市場(chǎng)空間讓給美元。這是一種很復(fù)雜的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)體系。

把黃金儲(chǔ)備拿回來(lái)是否可行？

環(huán)球時(shí)報(bào)：高盛發(fā)布最新報(bào)告稱，2022年中以來(lái)，全球央行黃金購(gòu)買量增加3倍，達(dá)到每季度約1000萬(wàn)盎司。許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在美元指數(shù)、美國(guó)國(guó)債收益率上行的情況下，金價(jià)依然大幅上漲，這表明市場(chǎng)對(duì)美元作為主要儲(chǔ)備貨幣、美國(guó)國(guó)債作為安全資產(chǎn)的信任正逐步降低。此前英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，越來(lái)越多的國(guó)家正將其實(shí)物黃金儲(chǔ)備運(yùn)回國(guó)內(nèi)，以免像俄羅斯那樣受到西方對(duì)其外國(guó)資產(chǎn)的制裁。您認(rèn)為，將實(shí)物黃金儲(chǔ)備運(yùn)回國(guó)內(nèi)是否現(xiàn)實(shí)？

王永利：關(guān)于黃金儲(chǔ)備，我們要搞清楚幾個(gè)因素：首先，作為海外儲(chǔ)備資產(chǎn)的黃金儲(chǔ)備，是在國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買并托管在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)里，就像老百姓把錢存在銀行一樣，當(dāng)你花錢的時(shí)候，不需要拿實(shí)物貨幣跟人交易，只需要通知銀行把錢轉(zhuǎn)給誰(shuí)。黃金也是一樣，托管機(jī)構(gòu)收到轉(zhuǎn)賬指令，就把托管的黃金從付款方賬上轉(zhuǎn)到收款方賬上即可，不需要用實(shí)物黃金進(jìn)行交割。但是，如果黃金托管在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，就會(huì)像外匯存放在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或投資在美西方一樣，被凍結(jié)或被沒(méi)收的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)減少。

其次，如果把黃金運(yùn)回來(lái)，安全性有保障，但不僅需要支付非常昂貴的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，運(yùn)回國(guó)內(nèi)的黃金也很難用于國(guó)際支付。如果采用黃金實(shí)物來(lái)結(jié)算，運(yùn)來(lái)運(yùn)去，交易成本大大提高，交易時(shí)效也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，是不現(xiàn)實(shí)的。同時(shí)，如果美西方徹底與中國(guó)脫鉤斷鏈并實(shí)施經(jīng)濟(jì)和金融封鎖，即使擁有黃金，也無(wú)法與美西方國(guó)家發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來(lái)，甚至與其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交往也會(huì)受到影響。

再次，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，黃金的地球儲(chǔ)量有限，跟不上全世界可交易財(cái)富的不斷增長(zhǎng)，確實(shí)存在增值空間，但黃金儲(chǔ)備不僅不能產(chǎn)生利息等收益，而且要支付托管費(fèi)，其流動(dòng)性也遠(yuǎn)比外匯儲(chǔ)備低。所以，一國(guó)央行海外儲(chǔ)備資產(chǎn)中應(yīng)該保持一定比例的黃金儲(chǔ)備，但黃金儲(chǔ)備并非越多越好。同時(shí)，黃金作為國(guó)際市場(chǎng)成熟的金融交易品種，其價(jià)格也是經(jīng)常波動(dòng)甚至?xí)蠓▌?dòng)，黃金買賣的時(shí)機(jī)把握也非常重要，把握不好也會(huì)造成很大損失。

環(huán)球時(shí)報(bào)：中國(guó)國(guó)家外匯管理局7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.2008萬(wàn)億美元，較3月末下降448億美元，降幅為1.38%。對(duì)于外匯儲(chǔ)備規(guī)模，您認(rèn)為維持在什么水平合適？

王永利：這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該放在歷史的角度看。新中國(guó)成立后，中國(guó)一直嚴(yán)重缺外匯。1950年到1978年，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備平均每年余額不足2億美元，甚至到1980年末，央行外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了嚴(yán)重透支，余額為-12.96億美元，國(guó)家對(duì)外支付面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。放在今天都不敢想象，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)支付危機(jī)，進(jìn)口付不出錢，問(wèn)題將非常嚴(yán)重。一直到1994年，國(guó)家推出外匯管理體制改革，央行外匯儲(chǔ)備加快增長(zhǎng)并突破500億美元。

我國(guó)央行外匯儲(chǔ)備是否太多了的討論，從1994年超過(guò)500億美元就開(kāi)始了，隨著其規(guī)模不斷擴(kuò)大，討論也越來(lái)越激烈。但一國(guó)外匯儲(chǔ)備合理規(guī)模，首先并不是單指央行外匯儲(chǔ)備規(guī)模，其次，也都是基于外匯供求非常充裕、想增減就能增減而脫離現(xiàn)實(shí)所計(jì)算的，實(shí)際上很難做到。

俄烏沖突爆發(fā)后，近一半俄羅斯央行外匯儲(chǔ)備及大量俄羅斯企業(yè)和個(gè)人的境外資產(chǎn)被西方國(guó)家凍結(jié)。很多人擔(dān)心，這一幕也會(huì)在中國(guó)上演，強(qiáng)烈建議大規(guī)模減少外匯儲(chǔ)備，有人認(rèn)為應(yīng)該壓縮一半規(guī)模。實(shí)際上，短時(shí)間大規(guī)模壓縮央行外匯儲(chǔ)備是非常危險(xiǎn)，也很難做到的。新中國(guó)成立到改革開(kāi)放之初的歷史經(jīng)驗(yàn)證明，央行外匯儲(chǔ)備增減并不是隨心所欲、想增加就能增加的，如果一國(guó)的外匯儲(chǔ)備太少，無(wú)法與國(guó)際資本抗衡，也很難阻止國(guó)際資本對(duì)本幣匯率與貨幣金融的惡意沖擊，這在1997-1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)，很多東南亞國(guó)家受到巨大沖擊時(shí)得到充分證明。當(dāng)時(shí)如果沒(méi)有中國(guó)內(nèi)地超過(guò)1400億美元外匯儲(chǔ)備的支持，僅靠中國(guó)香港持有的不足900億美元的外匯儲(chǔ)備，是很難抵擋住國(guó)際資本對(duì)港幣的惡意沖擊的。

從歷史上看，央行外匯儲(chǔ)備增加是非常不容易的，中國(guó)擁有超過(guò)3萬(wàn)億美元世界最大的央行外匯儲(chǔ)備，是中國(guó)改革開(kāi)放加快發(fā)展的重要成果，也是中國(guó)國(guó)際影響力提升的重要組成部分，已經(jīng)成為難得的具有重大戰(zhàn)略意義的“金融核彈”，其深刻意義至今并沒(méi)有得到充分認(rèn)識(shí)。如果沒(méi)有巨大的美元儲(chǔ)備，可能美國(guó)的財(cái)長(zhǎng)也不會(huì)老跑來(lái)中國(guó)進(jìn)行交流。美元是全球中心貨幣，美國(guó)與中國(guó)維持穩(wěn)定的關(guān)系，是雙方共同的需求。如果美元被大量拋售甚至崩盤(pán)，造成的風(fēng)險(xiǎn)非常大，可能是雙方都不愿意看到的。

環(huán)球時(shí)報(bào)：能否為我們解釋一下，外匯交易流程是怎樣的，能不能把外匯儲(chǔ)備拿回來(lái)？

王永利：外匯在交易過(guò)程中都是通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬，一般不會(huì)使用現(xiàn)金。比如說(shuō)，美國(guó)一家企業(yè)投資1000萬(wàn)美元給北京一家企業(yè)，他們不是拎了1000萬(wàn)美元的現(xiàn)鈔給北京企業(yè)，而是美國(guó)企業(yè)通過(guò)向其開(kāi)戶行（如美國(guó)銀行）發(fā)一個(gè)轉(zhuǎn)賬指令，將其賬上1000萬(wàn)美元轉(zhuǎn)給北京企業(yè)在銀行（如中國(guó)銀行）的賬戶。美國(guó)銀行接到指令后就將其款轉(zhuǎn)給中國(guó)銀行賬戶并向中國(guó)銀行發(fā)出清算通知，中國(guó)銀行則據(jù)以增加其在美國(guó)銀行的存款，同時(shí)增加北京企業(yè)在中國(guó)銀行的存款，并向北京企業(yè)發(fā)出收款通知，這筆業(yè)務(wù)的結(jié)算就完成了。由此中國(guó)銀行賬上多出的1000萬(wàn)美元就是中國(guó)外匯儲(chǔ)備的一部分。只不過(guò)這是中國(guó)銀行持有的外匯儲(chǔ)備，不是中國(guó)央行持有的外匯儲(chǔ)備。當(dāng)中國(guó)銀行將這部分外匯賣給中國(guó)央行后，就轉(zhuǎn)化成為中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備。這個(gè)過(guò)程，跟我們老百姓平時(shí)用銀行轉(zhuǎn)賬一樣。相對(duì)于現(xiàn)金收付，我們把上述過(guò)程叫做“記賬清算”，是貨幣所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和清算機(jī)構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)的調(diào)整替代了貨幣本身的轉(zhuǎn)移。大家提及的“美元流出流入”，實(shí)際上只是美元所有權(quán)的流動(dòng)，而不是美元本身真正的流出流入。外國(guó)持有的美元儲(chǔ)備越多，美國(guó)的美元外債就會(huì)越多，美元儲(chǔ)備國(guó)在美國(guó)的資產(chǎn)也就越多。

各個(gè)國(guó)家持有的他國(guó)貨幣外匯儲(chǔ)備，實(shí)際上只是獲得了儲(chǔ)備貨幣的所有權(quán)和支配權(quán)，貨幣仍然保存在其發(fā)行國(guó)，所以外匯儲(chǔ)備只能用出去，例如用于進(jìn)口、投資等，而不能拿回來(lái)，不能拿回貨幣現(xiàn)金或者讓貨幣發(fā)行國(guó)提供黃金并運(yùn)回來(lái)。

要追求長(zhǎng)期穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展

環(huán)球時(shí)報(bào)：上個(gè)月，人民幣已連續(xù)4個(gè)月成為全球第四位支付貨幣。環(huán)球銀行金融通信協(xié)會(huì)（SWIFT）最新公布數(shù)據(jù)顯示，人民幣國(guó)際支付份額有了新的提升。上述數(shù)據(jù)是否反映了人民幣的國(guó)際地位發(fā)生變化？

王永利：只有綜合國(guó)力特別是國(guó)際影響力最強(qiáng)大的國(guó)家的貨幣，才可能成為最重要的國(guó)際貨幣。需要特別指出的是，綜合國(guó)力并不是僅僅指一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，更不是僅指當(dāng)年新增產(chǎn)值GDP的規(guī)模，而是包括教育、科研、經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、外交等諸多方面在內(nèi)的整體實(shí)力。同時(shí)，綜合國(guó)力再?gòu)?qiáng)，如果完全閉關(guān)鎖國(guó)不對(duì)外開(kāi)放，也很難具有強(qiáng)大的國(guó)際影響力。

2022年，盡管美國(guó)GDP占世界總量不足25%，但美元在國(guó)際支付和外匯儲(chǔ)備中的份額卻遠(yuǎn)高于此。而中國(guó)，盡管GDP已經(jīng)達(dá)世界總量的18%左右，僅次于美國(guó)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體并成為世界最大貨物進(jìn)出口貿(mào)易國(guó)，但人民幣在國(guó)際支付和外匯儲(chǔ)備中的份額卻只有2.5%左右。

即使未來(lái)中國(guó)GDP排名超過(guò)美國(guó)成為世界第一，也不代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，特別是綜合國(guó)力和國(guó)際影響力就隨即成為世界第一了，人民幣也難以馬上取代美元成為國(guó)際中心貨幣。除非美國(guó)過(guò)度追求本國(guó)利益，濫用世界霸權(quán)，嚴(yán)重破壞國(guó)際秩序和世界格局，其國(guó)際信譽(yù)和國(guó)際影響力遭到巨大沖擊，同時(shí)中國(guó)堅(jiān)持和平發(fā)展，致力于推動(dòng)人類命運(yùn)共同體建設(shè)，其綜合國(guó)力和國(guó)際影響力得到很大提升，世界格局出現(xiàn)超乎預(yù)期的劇烈變化。對(duì)此，我們應(yīng)該有清醒認(rèn)識(shí)。

環(huán)球時(shí)報(bào)：2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，您是直接參與中國(guó)銀行全面應(yīng)對(duì)工作。直到今天，強(qiáng)勢(shì)美元依然在全球范圍內(nèi)掀起“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”，美國(guó)區(qū)域銀行接連倒閉讓外界擔(dān)憂金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)依然籠罩在全球上空。您認(rèn)為，我們應(yīng)從上次金融危機(jī)當(dāng)中能吸取哪些教訓(xùn)？怎么防止下一個(gè)金融危機(jī)產(chǎn)生？

王永利：2008年金融危機(jī)爆發(fā)之初，很多人認(rèn)為這可能是百年一遇的大危機(jī)，甚至可能會(huì)跟1929年大蕭條程度相差無(wú)幾。但好在從2007 年次貸危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際組織就開(kāi)始聯(lián)合救市。等到2008年雷曼兄弟倒閉，全球金融危機(jī)爆發(fā)后，20國(guó)集團(tuán)迅速行動(dòng)起來(lái)，聯(lián)合采取力度空前的救市行動(dòng)，包括中國(guó)迅速推出以4萬(wàn)億為核心的經(jīng)濟(jì)刺激政策，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先止跌回升，為全球金融穩(wěn)定、抑制經(jīng)濟(jì)急速下滑做出了巨大貢獻(xiàn)。

此后，我們看到，美國(guó)只要遇到重大問(wèn)題，首先想到的就是大規(guī)模刺激。當(dāng)2020年疫情暴發(fā)之后，美國(guó)短時(shí)間內(nèi)迅速降息至零并推出大規(guī)模量化寬松，就是美國(guó)總結(jié)“大蕭條”以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)——面對(duì)危機(jī)，要不惜一切手段先穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，走在市場(chǎng)前面去。但實(shí)際上，2008年金融危機(jī)全球央行推出的大規(guī)模刺激政策，也留下全球性產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足等后遺癥，危機(jī)的根源并沒(méi)消除，實(shí)際上仍在不斷積累，并將引發(fā)更大危機(jī)。當(dāng)然，這其中還包括一個(gè)重要原因，就是全球范圍內(nèi)，至今對(duì)信用貨幣的認(rèn)知遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，基本上仍停留在金屬本位制紙幣階段，對(duì)貨幣金融管理，特別是對(duì)國(guó)際貨幣金融管理存在太多錯(cuò)誤和漏洞，亟需盡快撥亂反正。這在我新出版的《貨幣大裂變——顛覆認(rèn)知的信用貨幣》中有詳細(xì)描述。

總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為，第一，金融問(wèn)題根源仍是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的情況下，需要全球治理必須跟上并不斷優(yōu)化，包括切實(shí)推動(dòng)國(guó)際貨幣金融體系改革與完善，共同推進(jìn)短期人類命運(yùn)共同體建設(shè)。第二，一個(gè)國(guó)家跟企業(yè)一樣，不能追求暴發(fā)，而要追求長(zhǎng)期穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，要盡可能避免大起大落。歷史證明，快速增長(zhǎng)會(huì)造成很多問(wèn)題沒(méi)暴露出來(lái)并得到消化解決，一旦集中爆發(fā)，就可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)快速下行，社會(huì)劇烈動(dòng)蕩，多年積累灰飛煙滅。只要堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，哪怕增速慢一點(diǎn)，長(zhǎng)時(shí)間累積的財(cái)富也會(huì)非常可觀。